<p>※ 조회 : <a class="con_link" href="http://yellow.kr/financeView.jsp?s=$VIX" target="_blank">http://yellow.kr/financeView.jsp?s=$VIX</a></p> <p><span style="font-size:9pt;"><br></span></p> <p><span style="font-size:9pt;">VIX지수(Volatility Index)는 S&P500지수 옵션 가격의 향후 30일 동안의 변동성에 대한 시장의 기대를 나타내는 지수이다. 1993년부터 시카고 옵션거래소(CBOE)에서 실시간으로 제공하고 있으며, 증시 지수와 반대로 움직이는 특징이 있다.</span></p> <p>주식시장의 변동성이 커지면 위험 헤지를 위한 투자자들의 옵션 수요가 증가하여 옵션 가격(premium)이 높아지고 VIX지수가 올라간다. VIX지수가 최고치에 달하면 시장참가자들의 심리가 그만큼 불안하다는 뜻을 나타내 '공포지수'라고도 불린다.</p> <p><br></p> <p>1993년 미국 듀크 대학의 로버트 E. 웨일리 교수가 미국 주식시장의 변동성을 나타내기 위해 개발한 S&P500 지수옵션에 대한 향후 30일간의 변동성에 대한 투자기대 지수를 나타낸다. 시장상황에 대한 정보, 수급과 함께 주가에 영향을 미치는 요소 중의 하나인 투자자들의 투자심리를 수치로 나타낸 지수로, 예를 들면 VIX 30(%)이라고 하면 앞으로 한 달간 주가가 30%의 등락을 거듭할 것이라고 예상하는 투자자들이 많다는 것을 의미한다.</p> <p><br></p> <p></p> <div style="text-align:left;"><img src="http://thimg.todayhumor.co.kr/upfile/201702/1486544052bc7b93a3f7854a14bb6f5319700c480c__mn468911__w687__h532__f97301__Ym201702.png" width="687" height="532" alt="VIX지수.png" style="border:none;" filesize="97301"></div><br><p></p> <p><br></p> <p><br></p> <p>단기적으로는 VIX지수와 주식시장 지수 사이에 역의 관계가 강하다. 시장이 하락 중일 때 투자자들은 하락추세에 대한 예방을 위해 더 많은 비용을 지불할 의지가 크다. 그래서 그들은 풋옵션을 매입하고, VIX지수가 오르게 된다. 시장이 상승 중일 때 투자자들은 시장에 대한 믿음을 갖게 되고 포트폴리오 손실에 대한 우려가 줄기 때문에 VIX지수는 일반적으로 하락한다.</p> <p><br></p> <p>VIX지수는 뉴욕증시, 특히 S&P500과는 거의 역관계를 보인다. 그래서 VIX지수가 S&P500의 완벽한 선행지수라고는 할 수 없어도 주가의 현재 그리고 단기 향방을 아는 데 있어서는 매우 중요한 지수로 활용하고 있다.</p> <p><br></p> <p>보통 VIX지수가 30 이상이면 변동성이 높다고 말하고, 20 이하이면 낮다고 말한다. 2000년~2007년 동안 평균값이 19.6이었던 VIX지수는 2008년 리먼 브라더스의 파산 후 89.86(11월 20일)을 기록했다. 이는 역대 최고치로, 1997년 아시아 외환위기 때 38.20, 롱텀 캐피털 매니지먼트 파산 때 45.74를 비교해 보면 2008년 주식시장의 공포 심리가 얼마나 극심했는지를 알 수 있다.</p> <p>헤지펀드들도 포지션을 구축할 때 VIX지수를 시장 위험에 대한 척도로 삼고 있는 등 VIX지수의 중요도는 점점 확산되고 있다.</p> <p><br></p> <p>VIX지수가 고점일 때 주식을 매수하고 저점일 때 매도하는 것은 단기 차익을 얻을 수 있는 전략 중의 하나이다. 문제는 어느 정도가 높은 것이고 어느 정도가 낮은 것인지 판단이 어렵다는 것이다. 켄 피셔(Kenneth Fisher)는 VIX지수를 통계적으로 쓸모없는 예측신호라고 주장하기도 한다.</p> <p><br></p> <p>강세장은 계단처럼 진행하고, 약세장은 엘리베이터처럼 진행한다는 말이 있다. 즉, 일반적으로 주가가 강세장에서보다 약세장에서 훨씬 더 빠르게 변한다는 말이다. 이를 또 다른 말로 표현하면 강세장보다 약세장에서 변동성이 더 크다는 것이다. 변동성이 더 크다는 의미는 옵션 매도의 위험성이 높다는 것이며, 그만큼 옵션 매도 프리미엄도 더 높다는 것이다. 프리미엄이 더 높다는 것은 내재변동성이 더 크다는 의미이며, 내재변동성이 더 크다는 것은 VIX지수의 값이 상승한다는 의미다. 이것이 바로 VIX가 하락에 훨씬 더 민감한 이유이며, VIX 값이 약세장과 관련이 더 높은 이유이다.</p> <p><br></p> <p>높은 VIX 값은 주식시장 하락 지속과 강한 상관관계가 있으며, 체감 변동성도 비교적 높다. 하지만 동일한 분석이 낮은 VIX 값에는 적용되지 않는다. VIX 값은 빠르게 변할 수 있기 때문에, 현재의 VIX 값이 낮다고 해서 가까운 미래에 어떤 특정한 움직임을 예상해 볼 수 없다. 즉, VIX 값은 아주 높을 때보다 낮을수록 정보의 가치가 작아진다.</p> <p><br></p> <p>우리나라도 2009년 4월 13일 증권거래소에서 VIX지수의 한국형인 VKOSPI(Volatility index of KOSPI200)를 발표하기 시작했다.</p> <p>......</p> <p>※ 발췌 : <a target="_blank" href="http://yellow.kr/blog/?p=1750" target="_blank">http://yellow.kr/blog/?p=1750</a></p> <p><br></p>