<p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">안녕하세요<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">주식투자에 대해 이런 저런글을 써 보고 있는 정서방 입니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">전문가가 아닌 저의 글에생각보다 많은 분들이 관심을 보여 주시고<span lang="en-us">, </span>같이 의견도 나눌 수 있어 보람도 있고 재미도 있는 것 같습니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">투자의 대략적인 <span lang="en-us">‘</span>관점<span lang="en-us">’</span>에서 시작해서 점점 이야기를 좁혀가고 있는데요<span lang="en-us">, </span>이번에는 좀 더 실질적인 것에 대해 말씀 드려볼까 합니다<span lang="en-us">. </span>지난번에 이야기 했던<span lang="en-us"> 2</span>차전지 업종 중<span lang="en-us">, </span>제가 좀 더 관심 있게보고 있는 세부 분야와 관련 회사들이 이번 글의 대상 입니다<span lang="en-us">. </span>이런 실질적인 이야기는 <span lang="en-us">‘</span>투자권유<span lang="en-us">’</span>로 해석될 수 있는 다소 민감할 수 있는 문제라<span lang="en-us">, </span>이 글을 써도 될까 하는 고민이 있었습니다<span lang="en-us">. </span>그래서 지난 번 글에서이에 대한 의견을 여쭈었는데<span lang="en-us">, </span>지지해주신 분이 있어 글을 써 보기로 했습니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b><span lang="en-us">* </span>아래는 이전 글들입니다<span lang="en-us">.</span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">주식투자에 익숙지 않은분들께<span lang="en-us">: (1) </span>투자 관점<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"><a target="_blank" href="http://www.todayhumor.co.kr/board/view.php?table=bestofbest&no=232361&s_no=232361&page=1" target="_blank">http://www.todayhumor.co.kr/board/view.php?table=bestofbest&no=232361&s_no=232361&page=1</a></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">주식투자에 익숙지 않은분들께<span lang="en-us">: (2) </span>업황<span lang="en-us"> - </span>바이오<span lang="en-us">/</span>제약<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"><a target="_blank" href="http://www.todayhumor.co.kr/board/view.php?table=humorbest&no=1205778&s_no=1205778&kind=humorbest_sort&page=1&o_table=economy" target="_blank">http://www.todayhumor.co.kr/board/view.php?table=humorbest&no=1205778&s_no=1205778&kind=humorbest_sort&page=1&o_table=economy</a></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">주식투자에 익숙지 않은분들께<span lang="en-us">: (3) </span>전망<span lang="en-us"> - </span>신재생에너지<span lang="en-us">, </span>전기차<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"><a target="_blank" href="http://www.todayhumor.co.kr/board/view.php?table=humorbest&no=1206082&s_no=1206082&kind=humorbest_sort&page=1&o_table=economy" target="_blank">http://www.todayhumor.co.kr/board/view.php?table=humorbest&no=1206082&s_no=1206082&kind=humorbest_sort&page=1&o_table=economy</a></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">주식투자에 익숙지 않은분들께<span lang="en-us"> : (4) </span>전망<span lang="en-us">- 2</span>차전지<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"><a target="_blank" href="http://www.todayhumor.co.kr/board/view.php?table=economy&no=17656&s_no=17656&kind=best&page=1" target="_blank">http://www.todayhumor.co.kr/board/view.php?table=economy&no=17656&s_no=17656&kind=best&page=1</a></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"><br></span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span><span lang="en-us" style="font-size:9pt;line-height:1.5;">2</span><span style="font-size:9pt;line-height:1.5;">차전지의 제조 과정은</span><span lang="en-us" style="font-size:9pt;line-height:1.5;">, </span><span style="font-size:9pt;line-height:1.5;">모든 제조업이 그렇듯이</span><span lang="en-us" style="font-size:9pt;line-height:1.5;">, ‘</span><span style="font-size:9pt;line-height:1.5;">원료 <font face="Wingdings">-></font></span><span lang="en-us" style="font-size:9pt;line-height:1.5;"> </span><span style="font-size:9pt;line-height:1.5;">제조 <font face="Wingdings">-> </font></span><span style="font-size:9pt;line-height:1.5;">완성품</span><span lang="en-us" style="font-size:9pt;line-height:1.5;">’</span><span style="font-size:9pt;line-height:1.5;">의 단계를 거칩니다</span><span lang="en-us" style="font-size:9pt;line-height:1.5;">.</span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">여기서 최종 완성품을 만드는업체가 우리가 익히 알고 있는<span lang="en-us">, LG</span>화학<span lang="en-us">, </span>삼성<span lang="en-us">SDI, SK</span>이노베이션 등입니다<span lang="en-us">. </span>일반적으로 해당 업종이 고도화되고안정화 될수록 <span lang="en-us">(</span>특히 한국에서는<span lang="en-us">) </span>최종 제품을 만드는 업체가이익의 대부분을 가져가게 됩니다<span lang="en-us">. </span>반도체의 삼성전자가 그렇고<span lang="en-us">, </span>디스플레이의<span lang="en-us"> LG</span>전자가 그렇지 않을까 합니다<span lang="en-us">. </span>하지만<span lang="en-us"> 2</span>차전지 업종은 아래의 몇 가지 이유에서 반도체나 디스플레이와는 차이가 있습니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:20pt;"><span lang="en-us">1) </span>사업 확장 단계로 설비 투자가 많다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:20pt;"><span lang="en-us">2) </span>완성품을 제작하는 대기업의<span lang="en-us"> 2</span>차전지 비중이 크지 않다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:20pt;"><span lang="en-us">3) B2B </span>업종으로<span lang="en-us">, </span>대기업 브랜드의 가치가 적고<span lang="en-us">, </span>독점적인 공급사가 없다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:20pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">이런 이유에서<span lang="en-us"> (</span>이전 글에서 말씀 드렸듯이<span lang="en-us">) LG</span>화학이나 삼성<span lang="en-us">SDI </span>등<span lang="en-us"> 2</span>차전지 완제품을 공급하는 회사에게 당장의 큰 성장을 기대하기는어렵지 않을까 합니다<span lang="en-us">. </span>반면<span lang="en-us">, </span>시장이 확장되고 투자가 증가하고있는 현 시점에서 성장이 예상되는 분야도 있습니다<span lang="en-us">. </span>바로<span lang="en-us"> 2</span>차전지<span lang="en-us">‘</span>제조 설비<span lang="en-us">’</span>를 생산하는 업계 입니다<span lang="en-us">. </span>제조 단가 낮추기 경쟁과 대량생산을 앞두고 있는 현재<span lang="en-us"> 2</span>차전지 분야에서<span lang="en-us">, </span>생산 설비에 대한 적극적인 투자는 완제품 생산 기업의 경쟁력을 위해 중요한 요소로 보입니다<span lang="en-us">. </span>이에 저는 요즘<span lang="en-us"> 2</span>차전지 설비 업종에 관심을 두고 있습니다<span lang="en-us">. </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">2</span>차전지 제조 과정을 좀더 자세히 살펴보면 아래와 같습니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:20pt;">원료<span lang="en-us"> <font face="Wingdings">-></font></span><span lang="en-us"> </span>전극 <font face="Wingdings">-></font><span lang="en-us"> </span>조립 <font face="Wingdings">-></font><span lang="en-us"> </span>활성화 <font face="Wingdings">-></font><span lang="en-us"> </span>완제품<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">이 중 <span lang="en-us">‘</span>전극 <font face="Wingdings">-></font><span lang="en-us"> </span>조립 <font face="Wingdings">-></font><span lang="en-us"> </span>활성화<span lang="en-us">’</span>에 해당하는 각 부분에서 제조 설비가 필요하게 되는데<span lang="en-us">, </span>이런 설비를 제작<span lang="en-us">/</span>납품하는 국내 상장사는 다음과 같은 업체들이 있습니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:20pt;">피엔티<span lang="en-us">: </span>전극<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:20pt;">씨아이에스<span lang="en-us">: </span>전극<span lang="en-us">, </span>조립<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:20pt;">디에이테크놀로지<span lang="en-us">: </span>조립<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:20pt;">엔에스<span lang="en-us">: </span>조립<span lang="en-us">, </span>활성화<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:20pt;">피앤이솔루션<span lang="en-us">: </span>활성화<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">이제 관심 업종과 세부분야<span lang="en-us">, </span>그리고 이에 해당하는 업체를 찾았습니다<span lang="en-us">. </span>이렇게 검색이 영역을 충분히좁힌 후<span lang="en-us">, </span>저는 각각에 업체에 대해 조사합니다<span lang="en-us">. </span>각 업체의내재가치와 성장성<span lang="en-us">, </span>현재 시장가치를 평가하는 방법에는 여러 가지가 있겠으나<span lang="en-us">, </span>저는 우선 다음과 같은 항목에 주목해봤습니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">1) </span>사업분야와 주력분야<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">: </span>기업들은 대개 몇 가지의 사업분야를 가지고 있고 그 중에는 해당 기업이 <span lang="en-us">‘</span>주력<span lang="en-us">’</span>으로 삼는 분야가 있습니다<span lang="en-us">. </span>기업이 스스로 <span lang="en-us">‘</span>주력<span lang="en-us">’</span>이라고 판단하는 분야는 다른 업체에 비해 어떤 식으로든 경쟁력이있을 가능성이 높고<span lang="en-us">, </span>앞으로 해당 기업 매출에도 큰 비중을 차지할 가능성이 높습니다<span lang="en-us">. </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">2) </span>전체 매출과<span lang="en-us"> 2</span>차전지 부문 비중<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin:0cm 0cm .0001pt 10pt;text-indent:-10pt;"><span lang="en-us">: 2</span>차전지 분야의 성장성을 기대하고 있기에<span lang="en-us"> 2</span>차전지부문의 매출을 보아야 합니다<span lang="en-us">. </span>하지만 많은기업들의 보고서에서는 해당 분야만 따로 기술하기보다 <span style="text-indent:-10pt;font-size:9pt;line-height:1.5;">전체 매출및 영업이익만을 기술하곤 합니다</span><span lang="en-us" style="text-indent:-10pt;font-size:9pt;line-height:1.5;">. </span><span style="text-indent:-10pt;font-size:9pt;line-height:1.5;">따라서 전체 매출과</span><span lang="en-us" style="text-indent:-10pt;font-size:9pt;line-height:1.5;"> 2</span><span style="text-indent:-10pt;font-size:9pt;line-height:1.5;">차전지부문의 비중을 각각 보아야 합니다</span><span lang="en-us" style="text-indent:-10pt;font-size:9pt;line-height:1.5;">.</span></p> <p class="MsoNormal" style="margin:0cm 0cm .0001pt 10pt;text-indent:-10pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin:0cm 0cm .0001pt 10pt;text-indent:-10pt;"><span lang="en-us">3) </span>영업이익과 연구개발비<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin:0cm 0cm .0001pt 10pt;text-indent:-10pt;"><span lang="en-us">: </span>영업이익은 대개의 기업에서 가장 중요한 가치평가 기준입니다<span lang="en-us">. </span>하지만 급격한 성장기에 있는 기업에서는 이윤 중 많은 부분을 설비나 연구개발비로 재투자 되고<span lang="en-us">, </span>이렇게 재투자되는 부분의 상당량은 제품원가나 판관비로 잡히게 됩니다<span lang="en-us">. </span>따라서이 같은 기업에서는 영업이익에 영향을 미치는 재투자 비용에 대해서도 반드시 고려해야 합니다<span lang="en-us">. </span>이 중설비에 대한 재투자는 일시적은 경우가 많아<span lang="en-us">, </span>서로 다른 기업간의 비교에는 적절하지 않을 수 있습니다<span lang="en-us">. </span>그래서 저는 비교적 일정하게 지출되는 연구개발비를 중요하게 생각하고 있습니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin:0cm 0cm .0001pt 10pt;text-indent:-10pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin:0cm 0cm .0001pt 10pt;text-indent:-10pt;"><span lang="en-us">4) </span>시가총액<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin:0cm 0cm .0001pt 10pt;text-indent:-10pt;"><span lang="en-us">: </span>상장사의 시장가치는 곧 시가총액입니다<span lang="en-us">. </span>주식<span lang="en-us"> 1</span>주의 가격<span lang="en-us">, </span>과거의 가격변화<span lang="en-us">, </span>거래량<span lang="en-us">, </span>매매동향 등은 단기변동성 측면에서는 중요할 수 있겠습니다만<span lang="en-us">, </span>장기적으로기업의 <span lang="en-us">‘</span>내재가치<span lang="en-us">’</span>에 수렴하는 <span lang="en-us">‘</span>시장가치<span lang="en-us">’</span>를 보여주는 것은 <span lang="en-us">‘</span>시가총액<span lang="en-us">’</span>뿐이라고 생각합니다<span lang="en-us">. </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin:0cm 0cm .0001pt 10pt;text-indent:-10pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin:0cm 0cm .0001pt 10pt;text-indent:-10pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin:0cm 0cm .0001pt 10pt;text-indent:-10pt;">이러한 기준에 따라 각각의 업체를 요약하면 다음과 같습니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin:0cm 0cm .0001pt 10pt;text-indent:-10pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b>피엔티<span lang="en-us"> </span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>사업 분야<span lang="en-us">: 2</span>차전지 전극 설비<span lang="en-us">,</span>소재<span lang="en-us">, </span>반도체<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>주력 분야<span lang="en-us">: 2</span>차전지 전극 설비 <span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>매출<span lang="en-us">: 827</span>억 <span lang="en-us">(2013</span>년<span lang="en-us">), 1056</span>억 <span lang="en-us">(2014</span>년<span lang="en-us">),913</span>억 <span lang="en-us">(2015</span>년<span lang="en-us">)</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>매출 중<span lang="en-us"> 2</span>차전지 비중<span lang="en-us">: 38% </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>영업이익<span lang="en-us"> -1.9</span>억<span lang="en-us"> (2015</span>년<span lang="en-us">) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>연구개발비<span lang="en-us">: 31</span>억<span lang="en-us"> (</span>매출액대비<span lang="en-us">: 3.0% (2014</span>년<span lang="en-us">)) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>시가총액<span lang="en-us">: 739</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b>씨아이에스<span lang="en-us"></span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>사업 분야<span lang="en-us">: 2</span>차전지 전극 설비<span lang="en-us">& </span>조립 설비<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>주력 분야<span lang="en-us">: 2</span>차전지 전극 설비 <span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>매출<span lang="en-us">: 217</span>억 <span lang="en-us">(2013</span>년<span lang="en-us">), 116</span>억 <span lang="en-us">(2014</span>년<span lang="en-us">), ? (2015</span>년 실적 공시 안됨<span lang="en-us">) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>매출 중<span lang="en-us"> 2</span>차전지 비중<span lang="en-us">: 100%(</span>전극 설비<span lang="en-us"> 91%, </span>조립 설비<span lang="en-us"> 0.7%) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>영업이익<span lang="en-us">: 12</span>억<span lang="en-us"> (2014</span>년<span lang="en-us">) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>연구개발비<span lang="en-us">: 4.7</span>억<span lang="en-us"> (</span>매출액대비<span lang="en-us">: 4.1% (2014</span>년<span lang="en-us">)) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>시가총액<span lang="en-us">: 482</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b>디에이테크놀로지<span lang="en-us"> </span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>사업 분야<span lang="en-us">: 2</span>차전지 조립 설비<span lang="en-us">,FPD </span>설비<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>주력 분야<span lang="en-us">: 2</span>차전지 조립 설비 <span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>매출<span lang="en-us">: 289</span>억 <span lang="en-us">(2013</span>년<span lang="en-us">), 403</span>억 <span lang="en-us">(2014</span>년<span lang="en-us">), 604</span>억<span lang="en-us">(2016</span>년<span lang="en-us">)</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>매출 중<span lang="en-us"> 2</span>차전지 비중<span lang="en-us">: 78% </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>영업이익<span lang="en-us">: 33</span>억<span lang="en-us"> (2015</span>년<span lang="en-us">) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>연구개발비<span lang="en-us">: 15</span>억<span lang="en-us"> (</span>매출액대비<span lang="en-us">: 3.7% (2014</span>년<span lang="en-us">)) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>시가총액<span lang="en-us">: 575</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b>엔에스<span lang="en-us"> </span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>사업 분야<span lang="en-us">: 2</span>차전지 조립 설비<span lang="en-us">& </span>활성화<span lang="en-us">(degassing) </span>설비<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>주력 분야<span lang="en-us">: 2</span>차전지 활성화<span lang="en-us">(degassing)</span>설비 <span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>매출<span lang="en-us">: 128</span>억<span lang="en-us"> (2013</span>년<span lang="en-us">), 208</span>억 <span lang="en-us">(2014</span>년<span lang="en-us">), 305</span>억<span lang="en-us">(2015</span>년<span lang="en-us">)</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>매출 중<span lang="en-us"> 2</span>차전지 비중<span lang="en-us">: 79%(</span>조립<span lang="en-us">/</span>활성화 설비 비율 미상<span lang="en-us">) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>영업이익<span lang="en-us">: 35</span>억<span lang="en-us"> (2015</span>년<span lang="en-us">) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>연구개발비<span lang="en-us">: 4.2</span>억<span lang="en-us"> (</span>매출액대비<span lang="en-us">: 2.0% (2014</span>년<span lang="en-us">)) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>시가총액<span lang="en-us">: 639</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b>피앤이솔루션<span lang="en-us"> </span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>사업 분야<span lang="en-us">: 2</span>차전지 활성화 설비<span lang="en-us">,</span>전원공급장치<span lang="en-us">, </span>전기차 충전기<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>주력 분야<span lang="en-us">: 2</span>차전지 활성화 설비 <span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>매출<span lang="en-us">: 380</span>억 <span lang="en-us">(2013</span>년<span lang="en-us">), 324</span>억 <span lang="en-us">(2014</span>년<span lang="en-us">), 442</span>억<span lang="en-us">(2015</span>년<span lang="en-us">)</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>매출 중<span lang="en-us"> 2</span>차전지 비중<span lang="en-us">: 70% </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>영업이익<span lang="en-us">: 20</span>억<span lang="en-us"> (2015</span>년<span lang="en-us">) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>연구개발비<span lang="en-us">: 34</span>억<span lang="en-us"> (</span>매출액대비<span lang="en-us">: 10.0% (2014</span>년<span lang="en-us">)) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">- </span>시가총액<span lang="en-us">: 1027</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">위의 정보들을 항목별로정리해보면 다음과 같습니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b><span lang="en-us">1. </span>분야별 주력업체<span lang="en-us"> </span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">- </span>전극 설비<span lang="en-us">: </span>피엔티<span lang="en-us">, </span>씨아이에스<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">- </span>조립 설비<span lang="en-us">: </span>디에이테크놀로지<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">- </span>활성화 설비<span lang="en-us">: </span>피앤이솔루션<span lang="en-us">, </span>엔에스<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us">(</span>씨아이에스는 코넥스 상장사로<span lang="en-us"> 2015</span>년 보고서가 없어<span lang="en-us">, </span>다음의 항목들에서는 제외하였습니다<span lang="en-us">.) </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b><span lang="en-us">2. </span>매출규모<span lang="en-us"> (</span>총액<span lang="en-us">) </span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">1) </span>피엔티<span lang="en-us"> 913</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">2) </span>디에이테크놀로지<span lang="en-us"> 604</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">3) </span>피앤이솔루션<span lang="en-us"> 442</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">4) </span>엔에스<span lang="en-us"> 305</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b><span lang="en-us">3. </span>매출규모<span lang="en-us"> (2</span>차전지 분야<span lang="en-us">, </span>추정<span lang="en-us">) </span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">1) </span>디에이테크놀로지<span lang="en-us"> 471</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">2) </span>피엔티<span lang="en-us"> 347</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">3) </span>피앤이솔루션<span lang="en-us"> 309</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">4) </span>엔에스<span lang="en-us"> 241</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b><span lang="en-us">4. 2</span>년 매출성장률<span lang="en-us"> (2013~2015) </span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">1) </span>엔에스<span lang="en-us"> 138 % </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">2) </span>디에이테크놀로지<span lang="en-us"> 109 %</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">3) </span>피앤이솔루션<span lang="en-us"> 16 % </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">4) </span>피엔티<span lang="en-us"> 10 % </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b><span lang="en-us">5. </span>영업이익<span lang="en-us"> </span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">1) </span>엔에스<span lang="en-us"> 35</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">2) </span>디에이테크놀로지<span lang="en-us"> 33</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">3) </span>피앤이솔루션<span lang="en-us"> 20</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">4) </span>피엔티<span lang="en-us"> -1.9</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b><span lang="en-us">6. </span>연구개발비중<span lang="en-us"></span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">1) </span>피앤이솔루션<span lang="en-us"> 10.0% (34</span>억<span lang="en-us">)</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">2) </span>디에이테크놀로지<span lang="en-us"> 3.7% (15</span>억<span lang="en-us">)</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">3) </span>피앤티<span lang="en-us"> 3.0% (31</span>억<span lang="en-us">)</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">4) </span>엔에스<span lang="en-us"> 2.0% (4.2</span>억<span lang="en-us">)</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b><span lang="en-us">7. </span>시가총액<span lang="en-us"> (2016/2/22 </span>기준<span lang="en-us">) </span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">1) </span>피앤이솔루션 <span lang="en-us">1027</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">2) </span>피엔티<span lang="en-us"> 739</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">3) </span>엔에스<span lang="en-us"> 639</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">4) </span>디에이테크놀로지<span lang="en-us"> 575</span>억<span lang="en-us"> </span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><b><span lang="en-us">8. </span>시가총액<span lang="en-us">/(</span>영업이익<span lang="en-us">+</span>연구개발비<span lang="en-us">)</span></b></p> <p><b></b></p><b></b> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">1) </span>디에이테크놀로지<span lang="en-us"> 12.0</span>배<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">2) </span>엔에스<span lang="en-us"> 16.3</span>배<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">3) </span>피앤이솔루션<span lang="en-us"> 19.0</span>배<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;text-indent:10pt;"><span lang="en-us">4) </span>피엔티<span lang="en-us"> 25.4</span>배<span lang="en-us"></span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">시장의 독점여부<span lang="en-us">, </span>매출규모 및 성장속도<span lang="en-us">, </span>영업이익률 등 투자에 중요한 지표들은 여러가지가 있으며<span lang="en-us">, </span>이중 어느 쪽에 더 중점을 두는 지는 각 투자자의 성향에 따라 차이가 있는 것 같습니다<span lang="en-us">. </span>저 또한 늘 일정한 기준을 갖기 보다는 위와 같이 여러 항목들을 나열해놓고 이런저런 생각을 해보며 비중을 조절하곤합니다<span lang="en-us">. </span>그렇기에 같은 데이터를 두고도 충분히 서로 다른 해석이 있을 수 있습니다<span lang="en-us">. </span>그래서 각 회사들에 대한 저의 <span lang="en-us">‘</span>주관적인 평가<span lang="en-us">’</span>는 말씀 드리지 않는 편이 좋을 것 같습니다<span lang="en-us">. </span>어느 정도 주관성이있을 수 있는 판단이 다른 투자자 분들께 영향을 미치는 건 적절하지 않을뿐더러<span lang="en-us">, </span>저 스스로도 판단의변화가 종종 있기 때문입니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">오늘 준비한 제 글은 여기까지입니다<span lang="en-us">. </span>대부분이 그저 기업 보고서에서 간추린 내용들이라<span lang="en-us">, </span>이런자료가 이 글을 읽으시는 분들께 얼마나 도움이 될지는 모르겠습니다<span lang="en-us">. </span>다만<span lang="en-us">, ‘</span>이런 흐름으로 투자를 결정하고 판단할 수도 있다<span lang="en-us">.’ </span>정도로 보아주시면좋겠습니다<span lang="en-us">. </span>기업에 대한 평가와 투자에 대해 저보다 훨씬 더 전문적인 분들도 많이 있으실 텐데<span lang="en-us">, </span>혹시 이 글을 읽으셨다면 이 같은 접근법에 대해 어떻게 생각하시는 지<span lang="en-us">, </span>조언해주셨으면 좋겠습니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;">긴 글 읽어주셔서 감사드립니다<span lang="en-us">.</span></p> <p></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p> <p class="MsoNormal" style="margin-bottom:.0001pt;"><span lang="en-us"> </span></p>
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