필자는 항상 기업의 재무능력을 베이스로 깔고 나머지를 봅니다.
그리고 재무비율지표가 보기 더 쉽고 이해하기 쉬어 비율지표를 본후 비율지표에서 나오지않는것들을 재무제표에서 찾아봅니다.
대한민국의 시총(시가총액)1위인 삼성전자의 재무제표로 공부해보겠습니다.
수익성 비율:
수익성 비율은 해당 기업이 각 기준별로 얼마나 얼마나 이익을 내는지 나타내는 지표로서
필자는 매출액영업이익율만 봅니다.
매출액영업이익율은 매출액에서 얼마만큼의 영업이익이 나느냐이고 이 수치가 높을수록 고 마진으로 영업을 한다는것입니다.
매출액순이익률과 영업이익율은 너무 큰 차이가 생기면안되고 큰 차이가 생기면 이는 재무제표상의 손익계산서를보고 어떠항목에서 비용이 발생했는지 봐야합니다.
성장성 비율:
성장성 비율은 기업이 얼마나 매출과 이익 자산이 증가하는지 보는 비율지표로서
필자는 매출액 증가율 / 당기 순이익증가율만 봅니다.
여기서 중요한건 다른부분에서의 마이너스는 좋을지라도 매출액만큼은 마이너스가 되면 안좋다는것입니다.
한해의 소량의 하락은 용인될지라도 2~3년간의 누적하락하는종목은 절대로 피하셔야합니다.
가운데(11년)의 영업이익율감소폭을 보면 -9.55 로 나와있습니다. 이는 전년의 증가분을 기준으로
전년도 실적이 200이라 하면 여기서 -9,55%에 해당하는180.9를 달성했다는것입니다. 즉 비율지표에서의 마이너스는 절대값의 마이너스가 아니라
전년도 기준으로 얼마만큼 성장했는지 나타내는겁니다. 또 예를들어 11년도가 180.9라면 12년의 85.69는 335.9 라 이해하시면됩니다.
즉 비율지표에서의 실적이 -50%가 넘는기업 특히 이러한상황이 두해이상 걸쳐있다면 매매회피 종목이기도합니다.
실적반등할수도있겠지만 정보력이 약한 개인이 굳이 위험한종목을 매매할 이유는없다고 생각합니다.
안전성 비율:
항목이 꾀 많죠 보는것만 간단히 설명하게쓰겠습니다.
실제로 보는건 몇개안됩니다.
당좌비율이란 기업의 채무변제능력을 나타내는 지표로서 꼭 100%이상이어야됩니다.
유동비율이란 기업의 유동자산이 유동부채에 몇ㅂ가되는지 나타내는것이며 역시나 100%이상이어야 좋습니다.
자기자본비율이란 말그대로 총 자본에서의 기업의 자기자본이 얼마나 되는지 나타내는지표로서 필자의 기준은 최소 50%로 보고있습니다.
영업익이 아무리 높아도 자기자본이 낮을경우 실제 회사에게 오는 이익은 크지않습니다 이는 자기자본이익율(ROE)라 부릅니다.
부채비율이란 말그대로 회사의 부채정도를 나타내는 지표로서 국내 기업 여건상 150%이하면 괜찮습니다.
이보다 높더라도 이후설명하게될 이자보상배율이 매우 높을경우 그이상도 감안해도되는겁니다.
차입금의존도란 기업이 차입금에 얼마나 의존하는지를 나타내며 30%이가 좋습니다 이자보상배율이 높더라도 그 이상이면
경기 불황시 재무능력이 건전한 기업에 비해 타격이 심합니다.
영업이익이자보상배율은 안전성비율에서 필자가 제일 중요시 하는 지표로서 기업이 부채에 대한 이자의 몇배수 만큼 벌어들이는지 나타내는
지표입니다. 배율이 1일경우 딱 이자만큼만 번다는것이며 필자는 코스피3 코스탁4를 최소 라인으로 잡고있습니다.
이자 이상을 벌어들여야 그만큼원금상환을 하기 용이하며 원금상환하는만큼의 이자가 줄어 그만큼 비율지표또한 늘어나는게 맞습니다.
이렇게 더 있지만 위에 언급한것들만 걸러내도 나머지는 솔직히 안봐도 크게 문제 없습니다.
그래서 모두 설명하기보다 봐야되는것들만 언급한겁니다.
물론 기존에 투자하시는분들중 모든걸 보는분들도 계시고 제가 언급한것보다 훨신 적은기준으로(이자보상배율만보는)하는분도 계십니다.
그외에 현금흐름표에서 꼭 보는것이 투자활동입니다.
기업이 꾸준히 투자활동한다는것은 신제품 / 신사업 / 신규설비&공장증설 하거나 할 가능성이 높다는것이며
투자활동이 꾸준히 낮아지거나 현금흐름이 마이너스가아닌 플러스로 되있다면 이는 심각한 문제입니다.
같이 봐야되는것이 위에 언급한 영업이익율과 순이익율의 차이가 크게 벌어질경우 제일 처음으로 봐야되는게 이것입니다.
특수한 설비투자나 기술이전(받기)등을 통해서 큰 비용이 나갈수있기때문입니다.
이상 간단하게 초보분들이 보기쉬운 재무비율지표 위주로 설명해봤습니다.
모든걸 설명하기보다 주로 보는 중요한것들 위주로만 설명하는게 좀더 이해하기 좋아보여 많이 뻇습니다.
재무제표는한가지만 보면안되고 전체를 봐야하지만 위에언급한정도만봐도 위험한 기업들은 대부분 걸러낼수있을꺼라 생각됩니다.
