<p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">자산의 가치는 그 자산을 획득함으로써 얻을 수 있는 미래 현금흐름들을 적절한 할인율로 현재가치로 할인한 것으로 정의해 볼 수 있습니다.</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;"> <br style="margin:0px;padding:0px;max-width:100%;"></p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">채권을 매수하면 향후 이자와 자본차익을 기대할 수 있습니다.</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">이런 미래 현금흐름들의 현재가치가 채권의 가치라 할 수 있습니다.</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;"> <br style="margin:0px;padding:0px;max-width:100%;"></p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">워렌버핏은 주식을 성장하는 채권으로 보았습니다.</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">주식도 사실 채권과 같습니다.</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">주식은 배당(이자)과 자본차익을 기대하는 증권입니다.</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;"> <br style="margin:0px;padding:0px;max-width:100%;"></p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">이런 주식의 특성으로 “채권쟁이들이 주식으로 돈을 잘 번다.”라는 말도</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">전혀 무관한 말은 아닐 것입니다.</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;"> <br style="margin:0px;padding:0px;max-width:100%;"></p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;"> <br style="margin:0px;padding:0px;max-width:100%;"></p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">우리가 흔히 쓰는 간단한 가치평가 도구인 PER, PBR, ROE 개념도 사실 채권의 영구연금 할인 평가모형에 기반하고 있습니다.</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;"> <br style="margin:0px;padding:0px;max-width:100%;"></p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">PER, PBR은 간단해 보이면서도, 깊은 의미를 가지는 지표입니다.</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">우선, 영구영금과 EPS가 배당이 같다라는 무성장을 가정해본다면, 주식의 가치는 아래의 공식처럼 표현할 수 있습니다.</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;"> <br style="margin:0px;padding:0px;max-width:100%;"></p> <p style="text-align:left;"> <img src="http://thimg.todayhumor.co.kr/upfile/202402/1708077910202f399dd85e4816a63aa3ea19724700__mn807320__w465__h538__f13587__Ym202402.png" alt="블로그 홍보 2.png" style="width:320px;height:370px;" filesize="13587"></p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;"> <br style="margin:0px;padding:0px;max-width:100%;"></p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;text-align:center;"> <br></p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">그리고 이 공식을 채권원리로 응용하면 PBR=PER×ROE 개념을 유도할 수 있습니다.</p> <p> <img src="http://thimg.todayhumor.co.kr/upfile/202402/17080779500ff37f55ea2f4e2ca8449ce1d070f22c__mn807320__w629__h493__f15251__Ym202402.png" alt="블로그 홍보 3.png" style="width:320px;height:251px;" filesize="15251"></p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;"> </p> <p style="text-align:left;padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">시중에 나오는 단편적이고 의미없는 설명들보다,</p> <p style="padding:0px;max-width:100%;line-height:2.2;font-family:'-apple-system', BlinkMacSystemFont, '돋움', dotum, 'Apple SD Gothic Neo', 'Nanum Gothic', sans-serif;font-size:14px;background-color:#ffffff;">참고하셔서 기초를 다지시는데 도움이 되셨으면 하는 바램입니다</p>