미국 양적완화로 풀린 달러가 3조 가량이 되는데 <div>아시다시피, 3조 달러는 사실 화폐를 유통한 것이 아닌 채권을 사들이는 형태의 돈 풀기였습니다.</div> <div>제로 금리에도 불구하고 미국에 대한 신용도가 낮아짐에 따라 장기 채권물의 금리가 오르기 때문에</div> <div>시중 금리의 상승을 막고 실질적인 마이너스 금리로 유지 하기 위해 국채를 매입했죠</div> <div>더불어 부도난 MBS도 샀구요</div> <div><br></div> <div>양적완화를 거치면서 풀린 많은 돈들은, 미국 채권 매입의 경우 재무부를 거쳐 일반에 풀리게 되었죠</div> <div>이 풀린 돈들이 마땅한 투자처를 찾지 못하여 해외로 나가게 되었고</div> <div>더불어 실질적인 마이너스 금리이기 때문에 에버리지를 거는 투자자도 있었겠죠.</div> <div><br></div> <div>양적완화를 종료하게 된 것은 RP(환매 조건부 채권) 시장이 과거의 은행이 신용창조를 통하여 통화승수를 높이는 것보다</div> <div>더 많은 통화승수를 올리는데 역할을 하고 있기 때문이라고 보여집니다.</div> <div>디플레이션(결국, 통화량의 감소)을 우려하는 미국은 종료의 수순을 밟은 것이라고 볼 수 있습니다.</div> <div><br></div> <div><span style="font-size:9pt;line-height:1.5;">하지만, </span><span style="font-size:9pt;line-height:1.5;">양적완화 종료에 따라 미국채의 금리 상승 우려는 있습니다.</span></div> <div>이에 그 이전부터 일본의 양적완화를 용인하고,<span style="font-size:9pt;line-height:1.5;"> ECB의 양적완화가 시작 된 것이 아닌가 합니다 </span></div> <div>미국채에 대한 수요자를 만들 필요가 있기 때문이죠</div> <div><br></div> <div>그러면 왜 금리를 올리려 하는가?</div> <div>현재의 상태를 유지 하는 것이 도움이 되지 않은가? 에 대한 의문이 남습니다.</div> <div><br></div> <div>저도 사실 이 부분은 명확한 연결고리가 없습니다. 더 소설이 되네요</div> <div><br></div> <div>미국이 금리를 올리면 해외의 달러들이 회귀 합니다.</div> <div>그럼 미국은 자신들의 예상을 상회하는 인플레이션에 시달려야 겠지만, 실상은 그렇지 않습니다.</div> <div>FRB는 환류되는 달러를 역 RP 를 통하여 흡수합니다. 이는 혹시나 발생 가능한 통화량 축소를</div> <div>RP시장에 미국채를 공급하는 역할을 통하여 통화량 팽창(인플레이션)을 <span style="font-size:9pt;line-height:1.5;">기대할 수 있습니다.</span></div> <div><br></div> <div>그런데, 기준 금리를 올린다는 것은 결국 채권 금리의 상승을 의미합니다.</div> <div>그러면 기존에 채권을 가지고 있던 많은 채권자들의 수익률이 악화 되겠죠</div> <div>하지만 미국이 무서워서? 아니면 미국과의 무역 때문에라도 채권국이지만 매도하는 것이 사실 어렵습니다.</div> <div>요즘, 미국과 중국이 환율전쟁이니 뭐니 하는 것도 이러한 상황에서도 중국이<span style="font-size:9pt;line-height:1.5;"> 미국채를 매도 하고 있어서 나오는 이야기 일 것입니다.</span></div> <div><br></div> <div>본래의 의미로서 금리를 올리는 것은 통화량을 흡수하여 통화량 팽창에 제한을 가하는 것입니다.</div> <div>하지만, 채권 금리의 상승으로 값아야 할 이자 비용도 늘어나게 되는 것이죠</div> <div>국가적으로는 이자 비용으로 인하여 더 많은 세금이 필요 할 수 있습니다.</div> <div>하지만, 근간처럼 금리상승으로 인하여 대기 수요자는 넘쳐나고 공급은 한정된다면</div> <div>채권 금리의 상승은 생각보다 가파르지 않을 수 있습니다.</div> <div><br></div> <div>그리고, 금리의 상승을 통하여 기축통화로서 의심 받던 달러의 지위를 회복하는데 그 목표가 있다고 볼 수 있습니다.</div> <div>달러는 금태환제 폐지(1971년)을 기점으로 석유를 기반으로 지위를 유지하였습니다.</div> <div>마땅한 대체 통화도 없었고, 알맞게 일어났던 석유파동과 이후, 냉전시대는 눈을 돌릴 틈이 없었다고 생각합니다.</div> <div>2008년 이후 기축통화로의 달러 지위는 크게 흔들렸고 달러의 하락과 중국의 금보유량 증가를 통하여</div> <div>그 양상이 지속 되었습니다.</div> <div>2012년 금값이 천정부지로 올랐던 어느 시점에 수백톤의 금 투매로 금값은 조금 안정을 찾았고, 달러는 다시 부상하기에 이릅니다.</div> <div>현재는 중동과 미국의 오일전쟁으로 비화되는 원유값 하락을 통하여 장애물을 제거(설이 많습니다만...)하고 원유를 기반으로 하는</div> <div>달러를 더욱 공고히 하려는 과도기로 여겨집니다.</div> <div><br></div> <div>위 처럼 미국의 금리 인상에 대한 이점이나 효과는 이보다 더 많지만, 왠지 모르게 연결고리가 약한 것이 아닌가 합니다.</div> <div>한마디로 잘 모르겠습니다..... (첨언 부탁드립니다)</div> <div><br></div> <div>그렇다면, 월가의 예언가가 말하는 채권대란이라 함은</div> <div>미국의 금리인상으로 채권 금리가 상승하여 유럽과 일본의 유동 자금들이 미국채를 매수합니다.</div> <div>하지만, 이미 유럽과 일본도 국가채무가 많습니다.</div> <div>그들도 국채를 발행하고 있고 양적완화를 통하여 낮은 금리를 꾀하고 있는 와중입니다.</div> <div>그러나 이런 자금들이 미국으로 향한다면 자국내 국채를 매수할 곳이 적어집니다.</div> <div>이는 채권 금리의 상승으로 이어지고 더 많은 이자를 각 국가들은 감내해야 할 것입니다.</div> <div>이러한 것이 시간이 지나면 유럽과 일본계의 자금 또한 결국 자국의 문제를 해결하기 위하여 미국채를 매도하여</div> <div>유동성을 확보하는 쪽으로 가야한다는 것이죠</div> <div>그렇다면 이제는 누가 미국의 국채를 사줄 것인가에 대한 의문이 남습니다.</div> <div><br></div> <div>미국은 현재도 한화로 1경이 넘는 빚을 지고 있습니다.</div> <div>그들은 지속적으로 국가채무의 한계를 늘려가는 법을 통과하면서 현재와 같이 유지하였습니다.</div> <div>(미국의 화폐가 어떻게 만들어지고, 유통되고, 늘어나는가를 아시면 더 좋을 것 같습니다)</div> <div>미국가 채무의 증가는 결국 FRB에 대한 의구심으로 다시 변질 될 것입니다.</div> <div>달러는 돈(money)이 아닌 통화(currency)이기 때문에 가장 불안 한 것이 FRB겠죠</div> <div>그래서 미국 또한 채권을 스스로 소화하기도 어렵고, 사줄 곳도 적어지기 때문에</div> <div>문제가 생긴다는 것으로 월가의 예언가가 말한 것으로 생각합니다.</div> <div><br></div> <div>글이 엄청 길어졌네요</div> <div>완전 소설인 것도 많아서 여러분의 고견을 포함하여 저의 의문을 채웠으면 합니다.</div> <div>틀린 것이나 오류도 많으니 고쳐가면 좋을 것 같습니다^^;;</div> <div>(지나친 욕은 삼가 부탁드려요 ㅠ)</div>