<div><a target="_blank" href="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/cover5.png" target="_blank"><img class="aligncenter size-full wp-image-60474" alt="cover" src="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/cover5.png" width="700" height="580"></a></div> <div> </div> <div> </div> <div><a target="_blank" href="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/title5.png" target="_blank"><img class="alignleft size-full wp-image-60473" alt="title" src="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/title5.png" width="191" height="26"></a><br><a target="_blank" href="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/line5.png" target="_blank"><img class="alignleft size-full wp-image-60475" alt="line" src="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/line5.png" width="660" height="2"></a></div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> <div><br>과거에 한석규는 국내 영화 사상 최고 출연료 기록을 세웠었습니다.</div> <div>‘이중간첩’에 출연하는 조건으로 출연료 4억 5000만원에 관객 1인당 500원을 러닝개런티 형식으로 받기로 한 것입니다. </div> <div>아무리 흥행스타라고는 하지만 그당시 3년만에 복귀한 그에게 이만한 돈을 지불하게 되는 요인을 무엇일까요? </div> <div>그 대답은 바로 그가 쌓아 둔 ‘히스토리’ 때문입니다. </div> <div> </div>  <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">과거 닥터봉, 초록물고기, No.3, 접속, 8월의 크리스마스, 쉬리, 텔미썸딩으로 이어진 그의 작품 퍼레이드는 관객들에게 한국영화라도 한석규가 나오는 영화라면 영화비가 아깝지 않다.’  라는 인식을 심어 주었습니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">그런 과정을 통해 관객들은 “한석규” 이름 3자에 강력한 브랜드와 신뢰감을 보내주는 것입니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">사람들은 과거의 경험으로 한석규의 영화가 나의 돈을 아깝지 않게 해 줄 것이라는 확신을 가지기 때문에 한석규의 영화를 선호합니다.</span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><br><a target="_blank" href="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/s1_img11.png" target="_blank"><img class="aligncenter wp-image-61037 size-full" alt="" src="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/s1_img11.png" width="660" height="331"></a></div> <div> </div> <div><br><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"><strong><span style="color:#406fb0;text-decoration:underline;">기업 또한 사람과 마찬가지로 ‘히스토리’가 중요합니다.</span></strong> </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">사람들은 다른 사람의 말을 액면 그대로 믿지 않습니다. 대신 그 사람의 행동과 과거행적을 보고 평가를 합니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">하지만 주식시장에서는 투자자들이 기업의 말을 너무 쉽게 믿는 경향이 있습니다. 아무리 ‘다시는 비관련 다각화를 하지 않겠다’라고 공언을 해도 이미 과거에 비관련다각화를 아무렇지도 않게 한 곳이라면 일단 그 말을 액면 그대로 믿어서는 안됩니다.  </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">결국 그 기업은 미래에 대한 공언이 아니라 과거에 대한 행적 파악이 더 훌륭한 투자판단의 근거가 됩니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">하지만 과거보다는 현재와 미래가 중요한 것 아닌가라고 반문하실 분이 계실 것입니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">히스토리에 대한 투자가 중요함은 과거 닷컴 버블이 있었던 것을 보면 쉽게 알 수 있습니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">‘꿈에 투자하십시요’라는 모토 아래, 투자자들은 기업의 히스토리를 중요시하는 심사기준은 온데간데 없고, 오히려 창업한지 1~2년도 안 되는 벤처기업들에게 높은 배수를 적용하는 기이한 현상이 벌어졌습니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">한마디로 검증도 안된 신인배우들이 한석규보다 더 많은 출연료를 받아간 셈입니다. 결국 많은 투자자들이 ‘꿈’에 열광하였으나, 2001년이 되면서 꿈에 투자했던 사람들은 자신들의 바람이 한낱‘일장춘몽’에 지나지 않았다는 것을 깨닫게 되었습니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">미래는 과거와의 연장선상에 놓여진 것이고, <strong><span style="color:#406fb0;text-decoration:underline;">과거를 살펴야 그 기업의 미래를 예단할 수 있습니다.</span></strong></span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">‘기업의 미래를 점치는 수정구슬’은 황당한 예측을 하는 데에 있는 것이 아니라, 바로 그 기업의 과거를 담아놓은 이력서에 있습니다.</span></div> <div><strong><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;color:#3366ff;font-size:14pt;"></span></strong> </div> <div><strong><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;color:#3366ff;font-size:14pt;">기업의 이력서 체크 사항 4가지 </span></strong></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">기업에서 사람을 뽑는 것도 일종의 투자로써 채용 전 지원자의 과거의 행적인 이력서를 보듯이, 투자자들도 기업을 선택할 때 그 기업의 히스토리가 담긴 이력서를 보아야 합니다. 이력서를 뚫어지게 쳐다보면 마법의 수정구슬처럼 그 기업의 미래가 떠오릅니다. 그 중에서도 기업의 이력 중 꼭 체크해야 할 부분 4부분이 있습니다. 이 네가지를 체크하면 수정구슬에서 그 기업의 미래가 보다 선명하게 나타납니다.</span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><br><a target="_blank" href="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/s2_img11.png" target="_blank"><img class="aligncenter wp-image-61036 size-full" alt="" src="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/s2_img11.png" width="660" height="275"></a></div> <div> </div> <div><br><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"><strong>- 체크사항 하나: 98년의 실적을 체크해 보라.</strong><br>98년은 한국의 기업들에게 각별한 의미가 있는 한 해입니다. 절대 무너지지 않을 것이라고 느꼈던 회사들이 도산하고, 환율은 2000원대까지, 금리는 20%대로, 종합주가지수는 200선대까지 폭락하였었습니다. 하지만 몇몇 우량기업들은 국가까지 부도가 날지도 모르는 최악의 경영 상황속에서도 꾸준히 이익을 낸 것을 알 수 있습니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">사람의 진가를 알기 위해서는 어려운 상황에 처했을 때 어떻게 행동해야 하는가를 봐야 한다고 합니다. 마찬가지로 기업 또한 그 진가를 알기 위해서는 최악의 상황에서 이익을 낼 수 있는가를 체크해볼 필요가 있습니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">따라서 IMF로 모라토리엄 이야기까지 나왔던 98년의 실적은 기업의 체력을 알아볼 수 있는 리트머스 시험지가 될 수 있습니다.</span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"><strong>- 체크사항 둘: 배당내역과 자사주 매입여부를 살펴보라.</strong><br>대부분의 상장기업들은 기업의 정관이나, 홈페이지, 기업홍보책자 등에 ‘주주중심경영’을 모토로 내세웁니다. 하지만 주주중심경영을 실천하기란 그리 쉬운 일이 아닙니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">배당은 이미 기업이 충분히 이익을 내고 있을 때, 미래 현금흐름에 자신이 있을 때, 그리고 오너 혹은 경영자가 회사의 이익을 일반 주주들과 공유하겠다는 생각이 있을 때만이 가능한 것입니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">또한 자사주 매입은 배당압력을 감소시키고, 주당 가치를 높일 수 있는 좋은 주주중시정책이 될 수 있지만, 이 또한 막대한 현금을 필요로 하기 때문에 말처럼 쉽지 않습니다.</span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">따라서 배당과 자사주 매입을 꾸준히 하고 있는 회사가 있다면, 그 기업은 주주정책에 관한 한 말과 행동이 일치하는 기업으로 봐도 좋습니다.</span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"><strong>- 체크사항 셋: 유상증자 내역을 살펴보라.</strong><br>배당과 자사주 매입이 주주에게 돈을 돌려주는 제도라고 하면, 유상증자는 주주의 돈을 빨아먹는 제도입니다. 혹자는 유상증자를 주가상승을 위한 ‘모멘텀’으로 해석하거나, 주식을 싸게 살 수 있는 기회로 보지만, 이런 인식은 유상증자의 의미를 잘못 파악한 데서 나오는 것입니다.</span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">유상증자란 기업이 신규설비투자가 필요하거나 부채를 상환하기 위해 주주로부터 다시 돈을 끌어 쓰는 것입니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">당연히 기존 주식의 수익가치는 훼손이 되고, 주당 순자산가치보다 더 낮은 가격에 유상증자를 하게되면 주식의 자산가치 또한 훼손이 됩니다. 가치투자자는 성장을 위해 주주의 돈을 필요로 하지 않는 기업을 좋아합니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">성장을 위해 주주에게 손을 벌이지 않으면 안 되는 ‘물먹는 하마형 기업’에 투자한다면, 장기적으로 하마에게 먹일 물을 찾다가 지칠 것입니다. 따라서 유상증자 내역을 꼭 살펴야 합니다.</span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"><strong>- 체크사항 넷: 출자현황을 살펴보라.</strong><br>출자현황을 살펴보는 것은 그 회사의 유보수익 활용능력을 체크하는 의미가 있습니다. 회사가 이익을 내면 일부는 배당을 하고, 일부는 회사내에 유보를 합니다. 유보금은 기존의 부채를 갚을 수도 있고, 기존의 영업력을 확충하는 데도 쓸 수 있습니다. 또한 다른 기업에 출자를 하거나, 아예 새로운 사업체를 만드는 데 쓸 수도 있습니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">기업의 출자현황을 살펴보면 그 기업의 투자 히스토리를 알게 됩니다. 어떤 기업은 출자회사의 부실로 자본금까지 까먹고, 지급보증 때문에 우발 채무를 떠안고 있기도 하고, 반면에 어떤 기업은 출자회사가 장사가 잘 되어 지분법 평가이익은 물론 배당금이 쏟아져 들어오는 기업도 있습니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">우량한 자회사를 많이 가지고 있다면 그 회사는 눈에 보이는 자회사의 자산가치뿐만 아니라, 탁월한 유보수익 활용능력도 가지고 있다고 보아야 할 것입니다.</span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"># 히스토리를 활용한 투자전략은 2002년 8월 24일을 기준으로 작성한 투자전략입니다. </span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;">기업의 히스토리는 미래를 보는 수정구슬입니다.</span></div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><span style="line-height:16px;letter-spacing:-1px;font-size:12pt;"></span> </div> <div><br><a target="_blank" href="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/result5.png" target="_blank"><img class="aligncenter size-full wp-image-60476" alt="result" src="http://www.fngenii.com/wp-content/uploads/2015/07/result5.png" width="660" height="572"></a></div> <div><span style="color:#4b4b4b;"></span> </div> <div><span style="color:#4b4b4b;"></span> </div> <div><span style="color:#4b4b4b;"></span> </div> <div><span style="color:#4b4b4b;"></span> </div> <div> </div> <div><span style="color:#4b4b4b;"></span> </div>