<div><br></div> <div>최근 유가와 관련하여 글을 작성했습니다.</div> <div><br></div> <div>유가 관련하여 중요한 이벤트를 앞두고 있어 짧게나마 글을 작성해봅니다.</div> <div>(4월9일 OPEC 감산합의, 4월10일 G20 에너지장관 회의 예정)</div> <div><br></div> <div><br></div> <div><b><u>저유가</u></b></div> <div><b><u><br></u></b></div> <div>저유가로 대기업을 제외한 대부분의 <b>셰일기업은 피해</b> (파산시 실업률 증가; 석유 관련 업무종사자 5%~10% & 셰일기업 파산시 에너지 섹터에 노출된 은행부도 가능성)</div> <div>반면, <b>일반소비자에게 저유가는 이득</b></div> <div>이로인해, 트럼프는 <b>표면적으로</b> 메이저 셰일기업에 감산 강요를 할 수 없음 (트럼프에게 좀 더 시급한 것은 실업률 증가와 금융위기로 번지는 것을 막는 것)</div> <div>하지만, 유가 상승시 미 셰일기업은 언제든 석유 증산이 가능하다는 것. 만약 미국이 감산참여를 하지 않을 경우 <span style="font-size:9pt;">이번 opec+a 회의는 결렬될 가능성이 높으며 유가는 크게 하락할 수 있음</span></div> <div><br></div> <div>따라서, <b>핵심쟁점은 미국 메이저 셰일회사(ex. 엑슨모빌..)의 감산여부</b></div> <div><br></div> <div><br></div> <div><b><u>미국 메이저 셰일회사의 입장</u></b></div> <div><br></div> <div><b>1. 감산 가능 시나리오</b></div> <div>ㅇ엑손모빌 등 메이저 석유회사들도 현재 충분치 않은 현금보유비중</div> <div>ㅇ언제까지 지속될지 모르는 코로나19는 메이저 석유회사에게도 부담. 이는 동종업계 파산시 M&A는 무리일 수 있음</div> <div>ㅇ소규모 사이즈의 셰일기업을 제외한 중간 사이즈의 셰일기업은 미정부에서 구제가능성 존재 <span style="font-size:9pt;">(이 경우 현재 시장에서 예상보다 적은 셰일업체들이 파산할 것이고, 유가상승으로 인한 이득 > M&A로 시장점유율 확대로 인한 이득)</span></div> <div>ㅇ밉보인 트럼프 대통령이 재선시 M&A로 몸집을 키운 메이저 석유회사에 독점 규제가능성 존재</div> <div><br></div> <div><b>2. 감산 불가 시나리오</b></div> <div>ㅇ미 석유산업은 민영회사이며 자유경제 시장 (감산합의시 자유권 침해); 소규모 셰일기업은 감산합의에 동의하였으나 엑슨모빌 등 메이저 석유회사는 감산합의에 반대입장</div> <div>ㅇ미래이익을 생각한다면 작은 셰일업체들이 값싼 가격에 매물이 나오면 M&A를 통해 시장점유율 <span style="font-size:9pt;">증가시키는게 이득; 작년 엑손모빌 CEO는 괜찮은 셰일기업 M&A 대상을 찾고 있다고 언급</span></div> <div><br></div> <div><br></div> <div>현상황에선 결론내리기는 사실 어려운듯 합니다. 그러나 <b>결론</b>을 내려야한다면.. </div> <div><br></div> <div>트럼프 입장에서 미국 메이저 셰일 제외하고 텍사스주 국유 산유시설, 소규모 셰일기업의 감산 카드를 들고 석유 글로벌 감산 공조를 얻어내려고 할 것입니다. 그러나 앞서 언급했듯이 유가 상승시 언제든 메이저 석유회사들이 증산을 할 것이기에, 메이저 석유회사가 감산하지 않는다면 사우디&러시아가 받아들이기 어렵습니다. </div> <div>만약 글로벌 감산이 이루어지지 않는다면 유가는 10달러대로 갈지도 모르고</div> <div>언제까지 이어질지 모르는 코로나 사태와 10달러 대의 유가는 메이저 석유회사에게도 힘든 상황이 되리라 봅니다 (메이저 석유회사도 이를 잘 알고 있을 것입니다)</div> <div><span style="font-size:9pt;">따라서, 조심스레 생각해봤을때, 미국 메이저 셰일회사가 내놓을 카드는 '</span><span style="font-size:9pt;">감산합의를 하되 짧은 기간'을 하는게 최적이 아닌가 싶습니다.</span></div> <div><span style="font-size:9pt;"><br></span></div> <div>부족한 글 읽어주셔서 감사합니다.</div> <div><br></div> <div><br></div>